Hvordan gearing bruges i valutahandel

”Gearing” er et begreb, man bruger i finansverdenen, når man taler om lånte penge. Disse penge bruges ofte ikke kun til at handle fysiske aktiver såsom ejendomme eller biler men også til at handle med finansielle aktiver såsom aktier og valutaer.

Valutahandel er især vokset i popularitet blandt private investorer de seneste år takket være den hastige vækst af online handelsplatforme og tilgængeligheden til billig gæld. Gearing gør, at man både forstærker gevinst og tab. Dette er mest tilfældet hos valutahandel, hvor det er en norm at bruge høje gearinger. Eksemplerne i næste sektion vil illustrere, hvordan gearing forstærker afkastene for både profitable og ikke-profitable handler.

Eksempler på valutagearing

Lad os antage, at du er en dansk valutahandler, der har en konto hos en online valutamægler. Din mægler giver dig en maksimum gældsætningsgrad for valutaer på 50:1, hvilket betyder, at du kan handle for 50 kr. valuta for kun én kr. af dine egne. Du sætter 5.000 kr. ind på din marginkonto, hvilket er egenkapitalen i din tradingkonto. Det betyder, at du maksimalt kan handle valutapositioner for 250.000 kr. (5.000 kr. x 50). Denne mængde vil selvfølgelig svinge alt efter, om du taber penge eller tjener penge i fremtiden. (For at holde det simpelt ignorerer vi kommissioner, renter og andre gebyrer i disse eksempler.)

Eksempel 1: Lang DKK / Kort USD. Handelsmængde = DKK 20.000

Antag, at du har en indtaget ovenstående position, da valutakursen var USD 1 = DKK 5,75 (USD/DKK = 5,75). Det vil sige, at du er pessimistisk (bearish) over for dollaren og forventer, at den falder på kort sigt.

Gearing: Din gearing i denne handel er 23:1 (DKK 115.000 / DKK 5.000 = 23).

Pip-værdi: Fordi dollaren kurssættes ned til fire decimaler, svarer hver ”pip”-bevægelse i dollaren til 1/100-del af 1% eller 0,01% af den totale mængde handlet værdi af basisvalutaen. Værdien af hver pip er udtrykt i danske kroner, fordi dette er quote valutaen. I dette tilfælde svarer hver pip-bevægelse til 2 kroner baseret på vores handelsmængde på DKK 20.000.

Stop-loss: Du sætter et tæt stop-loss på 50 pips på din position. Det betyder, at hvis stop-loss ordren bliver udført, så vil dit maksimale tab være på 100 kr.

Profit/Tab: Heldigvis har du lidt begynderheld, og dollaren falder til et niveau, der hedder USD 1 = DKK 5,73 inden for et par dage, efter du har indtaget positionen. Du lukker din position til et profit på 200 pips (5,7500 – 5,7300), hvilket giver 400 kr. (200 pips x 2 kr. pr. pip).

Valutamatematik: Hvis vi bruger traditionelle termer, shortede du 20.000 USD og modtog 115.000 DKK i din åbningshandel. Da du lukkede positionen, tilbagekøbte du de dollars, du havde shortet, til en billigere kurs på 5,73, hvor du betalte 114.600 DKK for 100.000 USD. Forskellen på 400 DKK er din profit.

Effekten af gearing: Ved at bruge gearing kunne du skabe et afkast på 8% af din originale investering på 5000 kr. Hvad hvis du havde lavet handlen uden gearing? I dette tilfælde ville du kun have shortet dollaren til en værdi på 5.000 kr. eller USD 869,57 (DKK 5.000 / 5,75). Den betydeligt mindre mængde i denne transaktion betyder, at hver pip kun er 0,08696 kr. værd. Hvis du lukker den korte dollarposition ved 5,73, så ville det resultere i et profit på kun 17,39 kr. (200 pips x 0,08696 kr. pr. pip). Ved brug af gearing ville du altså have forstærket dette afkast 23 gange (400 / 17,392).

Eksempel 2: Kort DKK / Lang japansk yen. Handelsmængde = DKK 150.000

Dit afkast på 40% i din første handel har gjort dig ivrig efter at lave flere handler. Du kigger nu på den japanske yen (JPY), som handles til 18,87 i forhold til den danske krone DKK (DKK/JPY = 18,87). Du forventer, at JPY vil blive stærkere i forhold til DKK, så du indtager en kort DKK / lang JPY position med en mængde på 150.000 DKK. Din succes fra den forrige handel har gjort dig villig til at handle større, da du nu har 5.400 kr. på konto. Selvom dette er en del større end din forrige handel, holder du dig stadig inden for den maksimale gearing på 50:1, som din mægler kræver (Den maksimalt tilladte gearing på 50:1 er nu steget til 270.000 kr. i stedet for 250.000 kr., da vores egenkapital er steget med 400 kr.).

Gearing: Din gearing i denne handel er 27,78 (DKK 150.000 / DKK 5.400).

Pip-værdi: Den japanske yen er kurssat til to decimaler, så hvert pip i denne handel vil være 1% af mængden af basisvalutaen udtrykt i quote valutaen, altså 1.500 yen.

Stop-loss: Du sætter et stop-loss i denne handel på JPY 19,50, da yennen er meget svingende, og du vil ikke have, at handlen bliver stoppet på grund af tilfældig støj.

Husk, at du har en lang position i JPY og en kort position i DKK, så du vil gerne have, at den japanske yen stiger i forhold til den danske krone, hvilket betyder, at du ville kunne lukke din korte DKK-position med færre yen og score differensen. Men hvis dit stop-loss bliver udført, så vil dit tab være stort: 63 pips x 1.500 yen pr. pip = JPY 94.500 / 19,50 = 4.846,15 kr.

Profit/Tab: Uheldigvis leder nogle rapporter fra en stimuluspakke fra regeringen til en svækkelse i den japanske yen, og dit stop-loss bliver udført dagen efter. Dit tab i dette tilfælde er 4.846,15 kr., som forklaret tidligere.

Valutamatematik: Hvis vi bruger traditionelle termer, så vil matematikken se således ud:
Åbningsposition: Kort DKK 150.000 @ DKK 1 = 18,87, altså +JPY 2.830.500.
Lukningsposition: Udførelse af stop-loss resulterer i DKK 150.000 kort position dækket @ DKK 1 = 19,50, altså -2.925.000.
Forskellen på JPY 94.500 er dit tab, hvilket til en valutakurs på 19,5 giver DKK 4.846,15.

Effekten af gearing: I dette tilfælde forstærker gearingen dit tab, hvilket giver 89,74% af din totale margin på 5.400 kr. Hvad hvis du kun havde shortet DKK 5.400 over for yennen (til DKK 1 = JPY 18,87) uden at geare? Den mindre handelsmængde i denne transaktion betyder, at hvert pip kun er 54 JPY værd. Stop-losset der bliver udført til kurs 19,50 ville have resulteret i et tab på JPY 2.700 (50 pips x JPY 54 pr. pip). Dette ville i danske kroner kun være et tab på 138,46 kr. Via brug af gearing forstærker dette altså dit tab 27,78 gange.

Tips til brug af gearing

Selvom det måske er fristende at kunne tjene mange penge uden at lægge store mængder af sine egne penge ned, så bør du altid huske på, at et overdrevet højt gearingsniveau ville kunne resultere i, at du taber bukserne og mere til. Et par sikkerhedsforanstaltninger der bruges af professionelle tradere kan måske hjælpe dig med at lindre denne risiko:

• Læg loft over dit tab: Hvis du håber på at kunne tjene store penge en dag, skal du først lære at holde dine tab små. Læg et passende loft over dine tab, før de løber ud af kontrol og drastisk ødelægger din egenkapital.
• Brug strategiske stops: Strategiske stop-loss ordrer er yderst vigtige på valutamarkedet, hvor du kan gå i seng og så vågne dagen efter for at se, at din position har rykket sig et par hundrede pips. Stops kan bruges til ikke bare at sikre, at tabene bliver stoppet, men også til at beskytte profitten.
• Lad ikke din position tage overhånd: Forsøg ikke at komme ud af en tabende position ved at fordoble din position længere nede eller længere oppe i kurs. De største handelstab er ofte sket, fordi en stædig trader er blevet ved med at lægge til en tabende position, indtil den er blevet så stor, at den er blevet nødt til at blive lukket med et katastrofalt tab. Traderens synspunkt og mening viser sig måske at være sandt på et tidspunkt, men det var generelt for sendt at rette op på situationen. Det er meget bedre at skære i sit tab og holde sin konto i live end at håbe på et mirakel.
• Brug en gearing der passer til dig: En gearing på 50:1 betyder, at en 2% modsat bevægelse ville kunne slå hele din egenkapital ud. Hvis du er en relativt forsigtig investor eller trader, så brug et gearingsniveau, som du har det godt med, måske 5:1 eller 10:1.

Konklusion

Gearing i valutahandel og alle andre former for handel med finansielle aktiver kan forstærke ens tab og gevinst. Dog er det vigtigt at have nogle sikkerhedsforanstaltninger, der sikrer, at de forstærkede tab ikke kan tage overhånd.